快速扩张的酒店连锁企业:公司2006年起依托“酒店+房地产”模式实现快速扩张,目前拥有自营高星级酒店6家,承包或签约管理的高星级酒店近10家,“华天之星”经济型酒店16家。未来扩张重心将集中于宁乡灰汤中部华大城项目。 
    酒店总体景气卜行,二、三线城市经营压力相对较小:酒店行业周期性强,高星级酒店在经济下行和供求失衡双重压力下面临较大经营压力。相比之下,二、三线城市酒店供求相对缓和,受影响较小。
    盈利预测、估值及投资评级:预计公司2009-2011年EPS分别为0.37/0.31/0.29元,其中酒店主业EPS分别为0.11/0.17/0.24元,房地产EPS分别为0.10/0.08/0.00元。综合RNAV/PE/DCF三种方法,认为半年内公司合理价值区间为7.42-10.2元,现价(10.63元)给予“持有”评级。
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